新鸿基金融：恒指靠稳 呈现十字星

发布日期：2025-01-07 15:12    点击次数：69

港股继续于20天保历加信道底部喘定，昨日以“十字星”收市。恒指收报18,892点，升15点或0.08%；国指收报9,210点，跌7点或0.09%。成交额仅434亿港元。金沙中国(1928.HK)收市跌4.9%，因集团第二季收入净额按年减少40%，加上市传澳门7月博彩收入减少，并为首次按年倒退，亦不利濠 赌股气氛。长江基建(1038.HK)配股筹集23亿港元，昨日复牌，收市跌6.7%，失守配售价46 .15港元。再有不少股份发盈警，味千中国(538.HK)预计中期纯利按年锐减，拖累股价最多跌11%，收市跌3.9%。 黄金受惠资金避险 欧债危机持续恶化，早前穆迪将德国、荷兰及卢森堡的评级展望由“稳定”降至“负面”，显示强国亦未能独善其身。事实上，德国十年期国债孳息率曾小幅上升，显示其避险工具的角色开始受到动摇。目前德国短年期国债孳息率已跌至负水平，风险与回报不成正比，相信部分资金将流向其它避险资产。由于美国有机会出现“财政悬崖”，相比之下，我们更看好黄金的避险角色，预料避险资金流入及环球央行买金，将支持金价中线向上。此外，美国经济疲弱，市场憧憬联储局将加推量宽，更成为金价的催化剂。 SPDR金ETF(1214,5.00,0.41%,实时行情)紧贴金价走势 在本港挂牌的黄金ETF包括SPDR金ETF(2840.HK)及价值黄金ETF(3081.HK)，两者均持有黄金实货，比起金矿股更能紧贴金价走势。当中，我们偏好SPDR金ETF，因其交投活跃，买卖差价较小。 短线出击金矿股 金矿股方面，因与大市相关性颇高，或受累市况疲弱，故只宜短线出击。比较招金(1818.HK)及紫金(2899.HK)，前者近九成盈利来自黄金，高于后者的约七成，故更能受惠金价回升。技术上，招金跌近8.80港元的支持位后反弹，成交显著增加，短炒可顺势追入，目标10.00港元，止蚀8.50港元。 航空股短线料跑赢 中国民航局局长李家祥日前表示，国务院公布之《关于促进民航业发展的若干意见》，是标志着内地发展民航业已升至国家战略。另外，他亦预期，未来10至20年将会是内地民航业发展的黄金期。除受上述言论利好之外，我们预期随着暑期旺季展开，亦将带动航空业的需求，利好内地航空股短期表现。 尽管内地三大航空股，即国航(753.HK)、东航(670.HK)及南航(1055.HK)，已就上半年业绩发盈警，料中期盈利按年减少超过50%，不过由于三者首季盈利按年平均跌幅达78%，再加上第二季的航油价格较高位回落超过16%，因此我们预期内地航空公司第二季之经营情况或已有改善。 至于近期国际油价反弹，或触发内地成品油价上调，但航空公司可透过上调燃油附加费，转嫁部份成本予乘客，因此该影响对航空公司打击不大。此外，三家航空公司于今年内已获母公司注资，以改善其财务状况，加上人行早前连减两次利率，亦有助降低利息开支。 东航及南航相对值博 国航、东航及南航昨日升幅介乎1.5%至3.2%，当中我们较看好东航及南航之短期表现，皆因两者的国际航线比重相对较少，分别只有为23%及16%，少于国航的31%，将较少受到环球经济前景不明朗影响。此外，东航及南航之估值亦相对较低，根据市场综合预测，东航今年预测市盈率为7.6倍，南航则为9.4倍，远低于国航之11.1倍。